| 一帶一路：印度投資機遇與風險分析 |
導讀：12 月14 日至15 日，上海合作組織成員國政府首腦（總理）理事會第十四次會議在鄭州舉行。相關(guān)各國政府領(lǐng)導人在絲綢之路經(jīng)濟帶倡議背景下，全面分析深化上合組織各領(lǐng)域合作的機遇與挑戰(zhàn)。 作為“一帶一路”沿線和孟中印緬經(jīng)濟走廊的重要國家，印度此次以觀察員國的身份參會。中國企業(yè)赴印投資有哪些優(yōu)勢？印度不同行業(yè)對FDI 有哪些規(guī)定和限制？在印度投資需 要關(guān)注哪些風險？ 走出去智庫結(jié)合海外專業(yè)研究機構(gòu)對印度的研究，重點分析了印度投資的機遇、優(yōu)勢與風險，供讀者參考。本文為“一帶一路”系列研究文章之一。 要點 1、目前，除少數(shù)幾個行業(yè)外，印度很多行業(yè)已經(jīng)放開或上調(diào)了外商直接投資的限制。 2、在印度主要面臨的風險包括：恐怖主義襲擊；法律風險；政治風險；土地征用風險； 運營風險；安全風險等等。 3、由于與毛里求斯關(guān)系良好，許多公司通過毛里求斯投資印度，進而獲得稅收減免。 建議投資者采用早期進入策略，從印度不斷擴大的中產(chǎn)階層獲益。
印度蘊藏著巨大商機，其進出口增長率在所在地區(qū)遙遙領(lǐng)先。雖然外資進入的壁壘依舊 較高，但相比以往已有所降低，同時政府也在積極吸引外資。 不過，腐敗率高、官僚冗余還是在阻礙著印度一些行業(yè)的發(fā)展。 總體來看，據(jù)研究機構(gòu)BMI 統(tǒng)計分析，在印度進行貿(mào)易與投資風險指數(shù)得分為48.5 分
（總分為100 分），在38 個亞洲國家中位列第18，在全球201 個國家中位列108。 赴印投資的優(yōu)勢與機遇 首先，印度自然資源豐富，勞動力充足。憑借不斷擴張的制造業(yè)，印度出口部門發(fā)展強勁。中產(chǎn)階層擴大和私人消費提高，推動了進口增長，因此中期內(nèi)其貿(mào)易總量還將持續(xù)增長，使印度成為富有吸引力的投資對象國。 印度重點發(fā)展國內(nèi)生產(chǎn)基地，因此需要大量進口機械設備和原材料，反過來提供多種出口消費產(chǎn)品。該國消費市場巨大，飛速擴張，推動進口消費產(chǎn)品需求。 其次，過去十多年是印度FDI（外商直接投資）的黃金時代。2000～2011 年間，印度吸引了總計2370 億美元的資金流入，期間在2007～2008 年達到峰值，隨后因全球經(jīng)濟危機略有下滑。 雖然過去兩年增速放緩影響印度吸引FDI 的能力，但數(shù)據(jù)表明印度對外和對內(nèi)直接投資趨于穩(wěn)定。根據(jù)IMF（國際貨幣基金組織）的數(shù)據(jù)，印度最大的FDI 來源國是毛里求斯，因為良好的毛印關(guān)系，許多公司通過毛里求斯投資印度，從而獲得稅收減免。之后分別是英國、美國、新加坡和日本。 11 月10 日，印度政府宣布撤銷或放松15 個領(lǐng)域的外國直接投資限制，并且宣布一系列旨在吸引海外資本的措施。顯然，印度政府希望通過吸引外資，重振經(jīng)濟。截至目前，印度某些行業(yè)就FDI 設置了規(guī)定和限制。 1、外資不可進入的產(chǎn)業(yè)/行業(yè)領(lǐng)域： 農(nóng)業(yè)（在茶葉、咖啡、橡膠、小豆蔻、棕櫚油、橄欖油的種植業(yè)中，外國投資比例放寬 至100%）； 房地產(chǎn)（不允許FDI 進入土地行業(yè)內(nèi)或可能涉及土地業(yè)務的公司，包括所有不動產(chǎn)業(yè)務、 農(nóng)舍建筑和可轉(zhuǎn)移的土地開發(fā)權(quán)交易。但并不包括鎮(zhèn)區(qū)開發(fā)、住宅區(qū)或商業(yè)區(qū)建筑開發(fā)、道 路和橋梁建設、學校及設施建設、城市和地區(qū)性基礎(chǔ)設施建設、鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設以及不涉及過戶交易的出租不動產(chǎn)，對已經(jīng)建設完工的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、購物中心和商業(yè)中心的運營和管理，F(xiàn)DI 的投資 比例被放寬至100%）； 法律服務； 博彩服務。 2、對外資設定了49%的所有權(quán)投資限制的產(chǎn)業(yè)/行業(yè)領(lǐng)域： 電力交易； 石化冶煉； 安全機構(gòu)； 養(yǎng)老金及保險； 國防； 在證券市場上市的基礎(chǔ)設施公司； 商品交易所； 平面媒體、新聞電視臺、廣播； 污染防控； 航空運輸行業(yè)。 3、對外資設定了74%的所有權(quán)投資限制的產(chǎn)業(yè)/行業(yè)領(lǐng)域： 外國證券投資人持有地方私人銀行股份； 信用咨詢。 4、目前，印度以下部門允許外國投資者持有100%的所有權(quán)： 部分機場基礎(chǔ)設施項目、基礎(chǔ)設施發(fā)展項目；
高鐵、城際鐵路、鐵路； 機車制造業(yè)； 汽車； 有限責任合伙企業(yè)； 醫(yī)藥； IT、電信； 教育； 酒店、旅游和餐飲； 礦業(yè)、石油； 港口； 資產(chǎn)重組公司（ACRs）； 酒精蒸餾和釀造； 咖啡和橡膠加工與倉儲； 食品加工； 商業(yè)服務、導游服務、保健服務； 廣告和電影； 工業(yè)園區(qū)； 貿(mào)易與批發(fā)； 電纜電視公司； 廣播衛(wèi)星電視公司； 免稅商店；
快遞業(yè)務； 倉儲； 危險化學品、工業(yè)炸藥； 電信服務。 再次，印度產(chǎn)業(yè)集群開發(fā)程度較高，這將使投資者受益。印度集群開發(fā)率排亞洲第8， 與印尼和韓國相當。多處土地成片開發(fā)用于農(nóng)業(yè)、紡織、電子等行業(yè)。 集群開發(fā)益處良多，包括吸引專業(yè)人員和資源，減少供應鏈需求和成本，這一點對面積 廣闊、地形多樣的印度來說很重要。 最后，與亞洲一些國家比較，印度國內(nèi)金融市場比較發(fā)達，能給潛在投資者帶來多種優(yōu) 惠。包括可以更好地獲取市場資本和金融服務，或者通過大型股票市場獲得各種直接融資。 需要關(guān)注哪些風險？ 綜合來看，目前外資在印度主要面臨7 個方面的風險： 1、恐怖主義襲擊風險高。這會影響企業(yè)運營和中國雇員安全風險； 2、法律風險。主要體現(xiàn)腐敗和法律執(zhí)行效率低； 3、政治風險。包括中印政治互信的變化以及印度與鄰國巴基斯坦關(guān)系緊張； 4、土地征用風險?；虮憩F(xiàn)為財產(chǎn)征收； 5、運營風險。即冗長的行政程序； 6、獲得建筑許可的時間長、成本高； 7、安全風險。印度為交通事故多發(fā)國，這會造成企業(yè)貨物損毀及員工安全。 印度政府和司法系統(tǒng)普遍存在腐敗現(xiàn)象，這將極大地增加投資者在該國的經(jīng)營成本，以 及影響合同糾紛的公平解決。同時，企業(yè)面臨官僚阻撓，這將耽擱業(yè)務的開設或撤銷，影響 投資者的潛在熱情。 此外，對于外國投資者而言，在印度的主要顧慮是該國消費能力偏低。印度每10 萬人 僅擁有12.16 個銀行分支機構(gòu)。外國投資者若想定位不斷發(fā)展的大型消費群，尤其是在鄉(xiāng)村 地區(qū)，往往苦覓無蹤。 不過可以考慮進行針對社會上層群體進行小型消費投資，比如奢侈品。而且，隨著印度 經(jīng)濟發(fā)展，這一局面將很快改變。因此，投資者可以采用早期進入策略，從不斷擴大的中產(chǎn) 階層獲益。 除了地理差異導致的消費環(huán)境差異，由于權(quán)力和決策分散，投資者還將面對不同地區(qū)迥 異的經(jīng)商環(huán)境，印度的29 個邦，7 個中央直轄區(qū)的商業(yè)、經(jīng)濟條件都不同。邦層面不僅存 在政治領(lǐng)導差異，還在政府治理質(zhì)量、稅收、勞動法、教育程度等方面存在差別。 在公共事業(yè)基礎(chǔ)設施領(lǐng)域，投資者面臨較大風險。印度的發(fā)電廠和輸電線路老化，經(jīng)常 出現(xiàn)停電；電信網(wǎng)絡欠發(fā)達，鄉(xiāng)村地區(qū)幾乎沒有網(wǎng)絡，寬帶速度極慢，影響商業(yè)發(fā)展；水污 染現(xiàn)象普遍，同時供給方面地區(qū)不平衡，水短缺同樣影響建筑工程和其他工業(yè)，構(gòu)成經(jīng)商一 大風險。 此外，該國主要能源煤的供應量有限，雖然該國正著手增加供應量，但是改革不得人心， 因供應短缺引發(fā)的大規(guī)模罷工已導致幾處發(fā)電廠關(guān)門。 印度投資SWOT（優(yōu)勢、劣勢、機遇、挑戰(zhàn)）分析 以下為外資赴印度投資的SOWT 分析： 優(yōu)勢 1、低工資，高生產(chǎn)力，降低運營成本； 2、經(jīng)濟有望進一步增長；
3、擁有健全的銀行系統(tǒng)，與國際金融市場對接，抗沖擊能力強，國際銀行在印度存在 度較高； 4、過去十年間電力成本有所下降。 劣勢 1、財政、貿(mào)易壁壘較高，包括高企業(yè)稅率及對外國投資的限制； 2、腐敗普遍，尤其在公共部門，官僚阻撓，耽擱業(yè)務開設或撤銷； 3、政府政策羸弱和法律執(zhí)行率低，都使得企業(yè)在印度運營的法律風險和運營成本加大； 4、訂貨至交貨時間長，冗長的行政程序帶來的成本都使得在印度經(jīng)商成本提高，并造 成供應鏈遲延。 機遇 1、政府積極吸引外國投資，有可能減少所有權(quán)限制，出臺激勵措施； 2、穩(wěn)步進行的立法或?qū)⒂行ПＷo知識產(chǎn)權(quán)，為企業(yè)家創(chuàng)造蓬勃發(fā)展的環(huán)境； 3、對高等教育需求的爆炸性增長將增加熟練勞動力的規(guī)模； 4、盡管目前仍相對不發(fā)達，但通過國家電子政務計劃的實施，印度的電子政務發(fā)展迅 速； 5、政府擬推行一系列項目來提高印度港口質(zhì)量，包括開發(fā)一個轉(zhuǎn)運中心。 挑戰(zhàn) 1、與巴基斯坦關(guān)系緊張； 2、獲得建筑許可的成本及時間給建筑企業(yè)帶來較大的財政負擔； 3、世界上交通事故最多發(fā)的國家之一，為企業(yè)帶來貨物損毀以及員工安全的風險； 4、司法系統(tǒng)大量案件積壓，破壞合同可執(zhí)行性，不利于合同糾紛的公平解決； 5、接受中等教育的機會不平等，且各地教育質(zhì)量各不相同。 來源：EIU（經(jīng)濟學人智庫）、BMI 【如您需要詳細了解更多印度行業(yè)數(shù)據(jù)報告，請微信我們（cggthinktank），附姓名、 公司名稱、職務、手機、郵箱。我們免費分享您】 關(guān)于EIU 和BMI EIU（經(jīng)濟學人智庫），經(jīng)濟學人集團（The Economist Group）旗下的經(jīng)濟分析智囊機 構(gòu)?？偛课挥趥惗?，在全球40 多個主要城市設有常駐機構(gòu)。主要為全球商業(yè)與各國政府決 策者提供針對國家、產(chǎn)業(yè)及管理領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)濟預測分析與咨詢服務。多年來EIU 因其專有的 預測和高級風險評估模型而著稱，在其針對各國經(jīng)濟分析與預測服務中享有高度的客觀性、 獨立性、透明度與簡潔性的聲譽。 Business MonitorInternational（BMI，惠譽集團旗下子公司）整合國家風險和行業(yè)分 析，以及對全球、區(qū)域和國家層面動態(tài)和趨勢的預測，范圍覆蓋200 個國家和24 個行業(yè)。 公司的企業(yè)平臺Business Monitor Online 讓客戶能夠獲取日常分析、時間序列和預測數(shù)據(jù)、 報告以及使用專有數(shù)據(jù)庫。BMI 總部在倫敦，并在紐約、新加坡和比勒陀利亞設有辦事處。
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